مركز التعليم

التأمين على تقصير ائتماني – ‎(CDS) Credit Default Swap

الصورة من Shutterstock

لنفترض أنّك اشتريت سنداً بقيمة مليون دولار أصدرته شركة (أو بلد) ويستحقّ بعد 5 أعوام. لنفترض أنّك تخوّفت من أن تقع الشركة (أو البلد) في مأزق مالي وتعجز عن تسديد السند عند استحقاقه. ماذا يمكنك أن تفعل؟

-يمكنك أن تبيع السند في السوق الثانوية.
-يمكنك أن تعقد صفقة “تأمين على تقصير ائتماني” المعروف أيضا تحت اسم مشتق ائتماني credit derivative.

ما هو التأمين على تقصير ائتماني؟

التأمين على التقصير الائتماني هو كعقد تأمين. فأنت تؤمّن نفسك ضدّ احتمال مواجهة شركة (أو بلد) مشاكل مالية وعدم قدرتها (أو قدرته) على تسديد قيمة سندك.

ما هي آلية هذا التأمين؟

كأي عقد تأمين آخر، تدفع لجهة التأمين مبلغاً منتظماً يُسمّى ب”هامش التأمين” أو”علاوة التأمين على التقصير الائتماني” “CDS spread”. ويشبه هذا الهامش “قسط التأمين” ويُدفع كلّ بضعة أشهر خلال مدّة السند.

ويُحسب هامش التأمين كنسبة من القيمة الإسمية للسند.

القيمة الإسمية للسند (في هذه الحالة، مليون دولار) تُسمّى بالرأسمال النظري notional capital.

مثل عن قسط التأمين

إنّ هامش التأمين على التقصير الائتماني لـ593 نقطة أساس لسند شركة (أو بلد) بقيمة مليون يعني أنّ كلفة حمايتك من التقصيرهي 59،300 دولار في السنة طوال مدة .

تجدر الإشارة إلى أنّ :

  • هامش التأمين أعلى للشركات (أو البلدان) المعرّضة لمخاطر أكبر بالمقارنة مع تلك الأكثر أماناً.
  • الهامش يتبدل سعره يومياً مع وضعية السوق. ويتمّ إدراج هوامش التأمين على التقصير الائتماني يومياً على منصّات رويترز وبلومبرغ.

.
كيف يجري التسديد في حال التقصير؟

مقابل قسط التأمين، تدفع لك جهة التأمين مبلغاً مساوياً للمبلغ الذي خسرته في السند.
ثمة طريقتان لمعالجة هذا الوضع.

  • الحلّ الأوّل هو “التسوية المادية”. هنا، تعطي السند لجهة التأمين التي تدفع لك القيمة الإسمية الكاملة للسند.
  • الحلّ الثاني هو “التسوية النقدية”. هنا، تحسب جهة معيّنة الانخفاض في قيمة السند وتدفع جهة التأمين هذا الانخفاض نقداً.

.
مَن يستطيع أن يضمنك؟
تكون الجهة الضامنة عادة مستثمراً اعتبارياً / مؤسّسياً من مثل بنك.
أين يتمّ التداول بالتأمين على التقصير الائتماني؟

يتمّ التداول بالتأمين على التقصير الائتماني في الدين السيادي وسندات الشركات مباشرةً بين فريقين ضمن سوق موازية غير ‏رسمية وغير منظّمة  OTC اي أنها لا تخضع لأي رقابة .

المواضيع
المزيد

قد يهمّك أيضاً

اترك تعليقاً

لن يتم نشر عنوان بريدك الإلكتروني.

إغلاق