صناديق المؤشّرات المتداولة – ETF’s

 



تحديد صناديق المؤشرات المتداولة
تعتبر صناديق المؤشّرات المتداولة صناديق استثمار ترصد أداء مؤشّرات محدّدة (كمثل مؤشّر أسهم ستاندرد آند بورز (S&P)، والصناعات (كمثل المستحضرات الصيدلية) وأصول معيّنة (كالذهب أو العملات) أو حتّى مجموعة أصول (السندات والأسهم والسلع).

لذلك، عندما يشتري المرء سهمًا واحدًا من صناديق المؤشّرات المتداولة ستاندرد آند بورز 500 (SPY) وهو أكبر وأقدم سهم لصناديق المؤشّرات المتداولة في العالم، يكون عندئذ بصدد شراء جزء من الشركات الخمسمئة المدرجة في مؤشّر ستاندرد آند بورز 500.

مميّزات صناديق المؤشرات المتداولة
على خلاف صناديق الاستثمار المشتركة، يغيب عن صناديق المؤشّرات المتداولة وجود المدراء الذين يشترون أو يبيعون الأسهم الفردية.

على خلاف صناديق الاستثمار المشتركة التي تملك القيمة الصافية للموجودات (NVA) المحسوبة في نهاية كلّ يوم تداول، تتأرجح قيمة صناديق المؤشّرات المتداولة مع العرض والطلب في جلسة تداول سوق الأسهم العادية.

يتم شراء صناديق المؤشّرات المتداولةوبيعها على مدار اليوم مثل الأسهم في البورصة.

حسنات صناديق الاستثمار المتداولة

    • انخفاض التكاليف: عادةً ما تكون إدارة النفقات السنوية لصناديق الاستثمار المتداولة أقلّ بكثير من صناديق الاستثمار المشتركة. لا تخضع صناديق الاستثمار المتداولة إلى رسوم الدخول والخروج التي تُفرض على بعض صناديق الاستثمار المشتركة.
    • التنوّع: تسمح صناديق الاستثمار المتداولة للمستثمرين بالاستثمار في مجموعة واسعة في أسواقٍ لم يدخلوها من قبل. فعلى سبيل المثال، قبل ظهور صناديق الاستثمار المتداولة، كان المستثمرون بحاجةٍ إلى التجارة في أسواق العقود المستقبليّة من أجل تجارة السلع مثل الذهب.
    • التكيّف: يتمّ تداول صناديق الاستثمار المتداولة على مدار اليوم كالأسهم  وتتقلّب أسعارها بتقلّب العرض والطلب في السوق. كما يسع المستثمرون بيع صناديق استثمار متداولة قصيرة واستخدام جميع أنواع الطلب المستعملة مع الأسهم بهدف دخول الأسواق والخروج منها. وعادةً ما تملك صناديق الاستثمار المتداولة نفس العمولة كالأسهم ويمكن تداولها على الهامش. إلى ذلك، تعتبر الحواجز أمام عمولة الدخول منخفضةً، كما يمكن للمستثمر شراء ما لا يزيد عن حصّة واحدة من صناديق الاستثمار المتداولة.
    • الشفافية: على خلاف صناديق الاستثمار المشتركة، تكون مقتنيات مؤشّرات صناديق الاستثمار المتداولة واضحة تمامًا، سواء في النشرة أو على موقعها على الانترنت، ما يجعل الفرد دائمًا على علم بما يملك. وفي حين يجب أن تكشف صناديق الاستثمار المشتركة عن محافظها الاستثمارية فصليًّا أو كلّ نصف سنة، يتعيّن على جميع صناديق الاستثمار المتداولة بموجب القانون الكشف عن محافظها الاسثمارية كاملةً كلّ يوم.

 

إستثمر بصناديق المؤشرات المتداولة و لكن بحذر!
صناديق الاستثمار المتداولة لا تخلو من النقص الخاص بها:

– نظرا لسهولة تداولها، يمكن أن تؤدي إلى إفراط في التداول.

– بما أن أسعار وحدات هذه الصناديق تتقلب مع العرض والطلب خلال النهار، فهي حساسة لمستوى السيولة في السوق. ففي أوقات التوتر ، يحصل فرق كبير بين سعر البيع وسعر الشراء مما يؤدي  إلى تداول وحدات الصندوق بخصم كبير أو بعلاوة كبيرة.  لذا يتوجب على المستثمر التأكد أن صناديق الاستثمار المتداولة تتبع أصول سائلة وأنها تتمتع بحجم تداول كبير.

صناديق الاستثمار المتداولة الإقليمية
تم إدراج عدد من صناديق الاستثمار المتداولة التي تتبع مختلف مؤشرات الأسهم في الشرق الأوسط على مرّ السنين في الولايات المتحدّة وأوروبا، على سبيل المثال: سوق ناقلات مصر (EGPT) ودول الخليج (MES)، وصندوق توزيعات WisdomTree في الشرق الأوسط (الخليج). وخلال شهر نيسان/أبريل 2014، شهدت البورصة المصرية ترخيصًا لإصدار صندوق الاستثمار المتداول الأوّل في المنطقة، وهوXTمصر، والذي سوف يتبع مؤشر EGX 30 المصري.

صناديق الاستثمار المتداولة الإسلامية
ظهرت صناديق الاستثمار المتداولة الإسلامية مع تطوّر التمويل الإسلامي. وتتألف مكوّناتها من الشركات المتوافقة مع الشريعة الإسلامية. إلى ذلك، تتمّ إدارة صناديق الاستثمار المتداولة الإسلامية وفقًا لمبدأ الشريعة والمبادئ التوجيهية، وتُشرف عليه لجنة الشريعة المعيَّنة التي تقوم بإعادة النظر والتدقيق المنتظميْن على المؤسسة الإسلامية لضمان الامتثال الصارم لمبادئ الشريعة وممارساتها.

وتعمل الشركات الكبرى مثل دويتشه بنك (Deutsche Bank) وأي شيرز (iShares) على تقديم صناديق الاستثمار المتداولة المتوافقة مع الشريعة الإسلامية. وتجدون أدناه قائمة نموذج صناديق الاستثمار المتداولة المتوافقة مع الشريعة الإسلامية المدرجة في أوروبا:

أي شيرز مؤشر مورغان ستانلي كابيتال إنترناشيونال للأسواق الإسلامية الدولية  MSCI WorldIslamic Index

db X-trackers DJ Islamic Market Titans 100 UCITS ETF ‎(XMIT)‎

أي شيرز مؤشر مورغان ستانلي كابيتال إنترناشيونال للأسواق الإسلامية الدولية في الولايات المتّحدة MSCI USA Islamic ETF ‎(ISUS)‎

 مؤشرS&P 500 Shariahستاندرد آند بورز 500 شريعةdb X-trackers S&P 500 Shariah UCITS ETF ‎(XSHU)‎

مؤشّر ستاندرد آند بورز أوروبا 350 db X-trackers S&P Europe 350 Shariah UCITS ETF ‎(XSHE)‎

مؤشّر ستاندرد آند بورز اليابان 500 شريعةdb X-trackers S&P Japan 500 Shariah UCITS ETF ‎(XSHJ)‎

أي شيرز مؤشر مورغان ستانلي كابيتال إنترناشيونال للأسواق الناشئة الإسلامية iShares MSCI Emerging Markets Islamic ETF ‎(ISEM)‎