بنهاية تداولات هذا الاسبوع لا يزال سعر زوج العملات الدولار الامريكى مقابل الروبل الروسى USD/RUB مستقرا حول مكاسب الارتداد لاعلى الاخيرة فى نطاق اليوم ما بين مستوى 74.09 روبل للدولار الواحد ومستوى 75.27 روبل. وحسب الاداء على الرسم البيانى للاطار الزمنى اليومى وجهة المؤشرات الفنية لاعلى ولكن الثيران يفتقرون الى الزخم لاستكمال الارتداد. وتجنبت روسيا وقوع كارثة اقتصادية في أعقاب حرب الرئيس الروسى فلاديمير بوتين في أوكرانيا ، في ما كان بمثابة بداية لأزمة بطيئة الاشتعال ستندلع في السنوات القادمة. وأقتصاد كان بوتين يريد أن يجعله من أكبر خمسة اقتصادات في العالم في طريقه لخسارة 190 مليار دولار من الناتج المحلي الإجمالي بحلول عام 2026 مقارنة بمسار ما قبل الحرب ، وفقًا لبلومبرج إيكونوميكس ، وهو ما يعادل تقريبًا إجمالي الناتج المحلي السنوي لدول مثل المجر.

ولكن حتى مع تسجيل روسيا الانكماش في الربع الثالث على التوالي حتى نهاية عام 2022 ، كان تراجعها طوال العام جزءًا بسيطًا من الانهيار الذي يقارب 10٪ والذي كان متوقعًا بعد شهر من الغزو. وحدد البنك المركزي الروسى انخفاض العام الماضي عند 2.5٪ وقد يستأنف نمو المشاريع بالفعل هذا العام.

ومن المحتمل أن يكون التراجع قد تكثف في الربع الأخير من حيث القيمة السنوية وقد يكون أسوأ في بداية هذا العام ، وفقًا لمحللين استطلعت بلومبيرج استطلاعًا للرأي. وأظهر استطلاع بلومبيرج بأنه في ما سيكون أكبر انكماش منذ ذروة الوباء العالمي ، ستظهر البيانات المقرر صدورها اليوم الجمعة أن الناتج المحلي الإجمالي لروسيا انخفض سنويًا بنسبة 4.6٪ في الربع الرابع.

ومن جانبه قال أوليج فيوجين ، المسؤول السابق بالبنك المركزي ووزارة المالية: “أثر العقوبات مطول”. وعملية العقوبات لم تنته بعد. ويتم تقديم المزيد والمزيد من البرامج الجديدة “.

ولم تشمل العقوبات الصادرات الروسية الرئيسية الحيوية للأسواق العالمية ، مثل النفط والغاز والمنتجات الزراعية ، على الرغم من إضافة بعض القيود على الطاقة في الأشهر القليلة الماضية. ومع ذلك ، فإن المرونة التي ظهرت حتى الآن تتحدث عن سنوات من الجهود التي بذلها التكنوقراط المقربون من بوتين لتصلب الاقتصاد ضد الاضطراب بسياسات أدّت إلى تضييق عائدات الطاقة غير المتوقعة وحاولت جعل روسيا أقل اعتمادًا على بعض الواردات. وعلى المحك الآن قدرة بوتين على تحمل أكبر صراع في أوروبا منذ الحرب العالمية الثانية من خلال الاستمرار في حشد الموارد ، ولكن دون استعداء السكان الذين يشعرون بقلق متزايد بشأن رفاهيتهم المالية.

وستزداد صعوبة الوظيفة هذا العام مع سعي حكومة بوتين لدرء انهيار عائدات النفط وزيادة الإنفاق على البرامج الاجتماعية في وقت تؤدي فيه تعبئة مئات الآلاف من الرجال إلى إفراغ سوق العمل. وحدد تحليل أجرته بلومبيرج إيكونوميكس عدة أدلة على بقاء الاقتصاد الروسي بعد فرض عقوبات غير مسبوقة شملت مصادرة الأصول التي استهدفت أفرادًا مقربين من بوتين وشهدت منع حوالي 300 مليار دولار من الاحتياطيات الدولية.

وأدت حاجة الولايات المتحدة وحلفائها إلى الحفاظ على الوصول إلى الطاقة إلى التوصل إلى حل وسط في موازنة التحركات العقابية مع مصلحتهم الذاتية. وفي الواقع ، ضخت روسيا المزيد من النفط ، وأسعار السلع المرتفعة تعني أنها كسبت ما يكفي لدعم دخلها من خلال اغتنام الطلب من دول مثل الصين والهند. وحافظت البلدان التي تمثل أكثر من 30 ٪ من الناتج المحلي الإجمالي العالمي على العلاقات التجارية وامتنعت عن إدانة الغزو ، مما مكّن روسيا من إعادة بناء سلاسل التوريد ومحاربة العزلة الاقتصادية.

وبالنسبة لفيوجين ، المصرفي والاقتصادي الروسي المخضرم ، كانت العقوبات “أقل ضربة قاضية من ضربة خفيفة”.

ويعد التحول في التجارة تجاه البلدان التي لم تفرض عقوبات ، والزيادة الهائلة في الإنفاق الحكومي ، من بين الأسباب التي دفعت صندوق النقد الدولي إلى منح روسيا أكبر مراجعة تصاعدية في التوقعات بين الاقتصادات الكبرى لهذا العام والعام المقبل. وبنفس القدر من الأهمية لاحتواء الضرر كانت تدابير الطوارئ التي حالت دون الانهيار المالي ، وفقًا لـ Bloomberg Economics. وإلى جانب ضوابط رأس المال ، نجحت الزيادة الحادة في أسعار الفائدة – التي انعكست منذ ذلك الحين – في تفادي حدوث أزمة مالية. ومع ذلك ، فقد جاء بتكلفة ، مما أدى إلى انخفاض إقراض التجزئة وإلحاق الضرر بالاستهلاك.

وبعد مرور عام تقريبًا على الحرب التي جلبت القتال إلى التمويل والتجارة – وكذلك ساحة المعركة – قد يجد بوتين أن الألم الاقتصادي لا يكفي لتغيير حساباته العسكرية. ومع ذلك ، فإن الاقتصاد الذي يتشكل الآن سوف يظهر متعثرًا ، حيث ينزلق بشكل أعمق إلى وضع البقاء. ونقل العمال من المصانع إلى الخطوط الأمامية يقلل من المعروض من العمالة وقد يطرح نصف نقطة مئوية من نمو القطاع الخاص في عام 2023 ، وفقًا لبلومبيرج إيكونوميكس. وستؤدي الحرب أيضًا إلى تقويض التوقعات الديموغرافية التي تشير إلى أن عدد السكان في سن العمل في روسيا يمكن أن يتقلص بنسبة 6.5٪ خلال العقد المقبل.

وزادت النفقات الباهظة على برامج الدفاع والاجتماعية إنفاق الحكومة الفيدرالية بنسبة 25٪ العام الماضي ، بينما زادت التوظيف في القطاع العام بمقدار 300 ألف. وعلى الرغم من تجنب الانهيار ، سيظل الاقتصاد الروسي تحت الضغط ولا يزال يعاني سيكون المسار أصغر بنسبة 8 ٪ بحلول عام 2026 مما كان سيحدث لو لم يأمر بوتين بالهجوم على أوكرانيا في فبراير 2022 ، وفقًا لتقديرات بلومبرج إيكونوميكس.

هذا الشارت من منصة tradingview