Tradersup.com

البنك المركزي البرازيلي: فرض معايير عالية للتدخل في العملة

البنك المركزي البرازيلي: فرض معايير عالية للتدخل في العملة

يوليو 11, 2024
أخبار العملات

أشار كبير صانعي القرار في البرازيل بشأن التدخل في العملة إلى أنه لن يضغط على الزناد في أي خطوة لوقف هزيمة الريال البرازيلى هذا العام دون الحصول على الدعم الكامل من مجلس إدارة البنك المركزي. وفى هذا الصدد قال غابرييل جاليبولو للمستثمرين في اجتماعات خاصة هذا الشهر بإنه سيسعى للحصول على توافق من زملائه من مديري البنوك قبل اتخاذ أي إجراء في سوق الصرف الأجنبي الفوركس، وفقا لأربعة مشاركين في تلك الاجتماعات. وقالت المصادر، والتي طلبت عدم الكشف عن هويتها لمناقشة الاجتماعات، بإن الموقف الحذر بدا جزءًا من استراتيجية مدير السياسة النقدية لتجنب أي مظهر عرضة للضغوط السياسية في وقت حساس بالنسبة للمؤسسة.

ومن المرجح أن يختار الرئيس لويس إيناسيو لولا دا سيلفا جاليبولو لرئاسة المؤسسة بمجرد انتهاء ولاية روبرتو كامبوس نيتو في ديسمبر. وهذا يضع جاليبولو في موقف صعب لتحقيق التوازن بين رئيس الدولة الذي يطالب صناع السياسات بمكافحة ما يعتبره مضاربة على العملة، ومن ناحية أخرى، بين المستثمرين الذين يشعرون بعدم الارتياح إزاء نفوذ لولا المتزايد على البنك. وتطالب الحكومة أيضًا بتخفيض أسعار الفائدة، بينما تراهن الأسواق على أنها ستتجه في الاتجاه المعاكس.

وحسب منصات شركات التداول الموثوقة…. فقد هوى سعر الريال البرازيلي بأكثر من 10% منذ بداية العام حتى الآن، وهو أكبر انخفاض في الأسواق الناشئة بعد البيزو الأرجنتيني. وجاءت الدعوات لتدخل البنك المركزي من حلفاء لولا مع ضعف العملة بشكل حاد الأسبوع الماضي. ثم قلصت بعض تلك الخسائر عندما امتنع لولا عن التعليق على سوق الصرف الأجنبي وأعلنت الحكومة عن تخفيضات في الإنفاق.

وفى هذا الصدد قال لويز فرناندو فيغيريدو، مدير السياسة النقدية السابق بالبنك المركزي والذي يشغل حاليًا منصب رئيس مجلس إدارة Jive Investments: “تقليديًا، أي قرارات للتدخل تأتي بالاتفاق مع المحافظ”. وقد شعر تجار العملات بالغضب إزاء انتقادات لولا للسياسة النقدية، مما أدى إلى تأخير قبول تخفيضات الإنفاق. وأضاف فيجيريدو: “تعوم عملتنا، وهي الآن تتفاعل مع تزايد الشكوك”. ولقد كان هناك “عدد كبير جدًا من الخطب والمقابلات العامة، والتي تتصاعد عند كل منعطف”.

وستأتي قرارات التدخل في سوق العملات الفوركس من جاليبولو، والذي يرأس مكاتب التداول في البنك المركزي. لسنوات، سيحتاج محافظ المؤسسة أيضًا إلى التوقيع على أي إجراءات قبل تنفيذها.

ومع ذلك، مع تسبب جائحة كوفيد 19 في تعطيل الأسواق المحلية والعالمية، مُنح مدير السياسة النقدية في البنك الاستقلالية لتنفيذ عمليات العملة بأستخدام ما يصل إلى 5٪ من الاحتياطيات الدولية للبرازيل، والتي تبلغ حاليا ما يقرب من 360 مليار دولار. ورغم أن هذه الحرية لا تزال قائمة حتى اليوم ــ وإن كان ذلك بحد أدنى يبلغ 2.5% من الاحتياطيات ــ فإن جاليبولو سيظل يسعى للحصول على موافقة أعضاء آخرين من كبار المسؤولين في البنك.

وفي خطاباتهم العامة، ألقى محافظو البنوك المركزية، بما في ذلك كامبوس نيتو وجاليبولو، باللوم على “الضوضاء قصيرة المدى” في عمليات البيع، مشيرين إلى عدم اليقين بشأن المستقبل المالي والنقدي للبلاد. لقد توقفوا عن الإشارة إلى أي نوع من التدخل في سوق الصرف الأجنبي.

وكان موقف البنك المركزي البرازيلى من العملة بدوره سبباً في دفع لولا إلى الادعاء بوجود “لعبة مضاربة” وهي “ليست طبيعية”.

ويؤكد صناع السياسات في كثير من الأحيان أنه ليس لديهم هدف لسعر الصرف. ولكن كما هي الحال في العديد من الأسواق الناشئة، فإن الارتفاع المستمر في قيمة الدولار الامريكى من الممكن أن يؤدي إلى زيادة تكاليف السلع المستوردة، وهو ما من شأنه أن يضغط على التضخم. وفي حالة تعثر السيولة أو وجود علامات على خلل في السوق، يمكن للبنك المركزي أن يقوم بالمزاد العلني على خطوط مبادلة العملات الجديدة أو التدخل في السوق الفورية عن طريق شراء أو بيع الدولار.

ورفض البنك المركزي البرازيلي التعليق على هذه القصة.

ومن المتوقع أن تتصاعد التوترات بين لولا والبنك بعد أن أوقف مجلس الإدارة دورة تيسيرية استمرت لمدة عام تقريبًا في يونيو ولم يعط أي علامة على استئناف التخفيضات. وانضم جاليبولو إلى تصويت مجلس الإدارة بالإجماع لإبقاء تكاليف الاقتراض عند 10.5% بعد أن اعترض لصالح تخفيض أكبر في الاجتماع السابق.

وقال مصدر مطلع بإن الفريق الاقتصادي الحكومي فسر تصويت جاليبولو على أنه قرار شجاع يعزز صورته كصانع سياسات فني.

وإن المخاطر كبيرة في الوقت الذي يراهن فيه المتداولون بالفعل على زيادة أسعار الفائدة هذا العام. ومكمن القلق هنا هو أن المستثمرين قد يتوقعون ارتفاعاً حاداً في أسعار المستهلكين بسبب ضعف الريال، وبالتالي رفع تقديراتهم للتضخم إلى مستوى أعلى من هدف البنك بنسبة 3%. إذا استمرت مثل هذه الزيادة مع مرور الوقت، فقد تجعل دورة ارتفاع أخرى أمرًا لا مفر منه، وفقًا لإيتالو أبوكاتر، رئيس قسم النقد الأجنبي في شركة توليت بريبون. وأضاف بإنه وسط انخفاض حاد في قيمة الريال، فإن الطريقة الأكثر عملية وفعالية للرد ستكون من خلال بيع الدولار، مضيفًا أن تلك المبيعات “ستخلق بيئة للمستثمرين الأجانب لاستعادة التدفقات بشكل طبيعي”.

قد يهمّك أيضاً

زر الذهاب إلى الأعلى