- تعريف
- الخصائص
- 1———-حجم العقد Contract size
- 2———-أشهر التسليم Delivery Months
- 3———-رموز العقود
- 4———-نقطة التغير Tick
- 5———-قيمة نقطة التغير Tick value
- الهامش
- ——- الهامش الأولي (Initial margin)
- —— هامش الصيانة (Maintenance margin)
- —— طلب هامش (Margin call)
- المشاركون في السوق
- تعريف
– العقود المستقبلية هي عقود بين طرفين لتبادل أصل من كمية ونوعية محددة (عملات، سلع ، معادن ثمينة ، أسعار فوائد ، و مؤشرات بورصة) بسعر متفق عليه اليوم على أن يتم التسليم في تاريخ محدد في المستقبل .
– يتم تداول لعقود المستقبلية في إطار بورصة منظمة ذو هيئة مراقبة وغرفة مقاصة.
– قد تتطلب بعض العقود التسليم الفعلي للأصل ، في حين يتم تسوية العقود الأخرى نقدًا .في هذه الحالة ، عند الاستحقاق ، تتم مقارنة أسعار الشراء بأسعار البيع ويقيّد الفرق الموجب في حساب العميل أو يخصم الفرق السالب من حسابه.
يتم تحديد عناصر العقد المستقبلي من قبل البورصة التي يتم التبادل فيها. العقود المستقبلية موحدة لتسهيل التداول وتفصل نوعية وكمية و سعر الأصل و موعد التسليم كما تشير إلى مبلغ التغير في قيمة العقد إستناداً إلى نقطة التغير في السعر Tick.
- 1———-حجم العقد Contract size
الذهب : حجم العقد هو 100 أونصة .فإذا اشتريت عقدًا واحدًا من الذهب ، تكون بالواقع قد اشتريت 100 أونصة من الذهب.
للنفط : حجم العقد هو 1000 برميل من النفط الخام. فإذا اشتريت عقدًا واحدًا من النفط ، تكون بالواقع قد اشتريت 1000 برميل من النفط الخام .
لتداول زوج العملات يورو مقابل الدولار :حجم العقد هو 125000 يورو. فإذا اشتريت عقدًا واحدًا ، تكون بالواقع قد اشتريت 125000يورو مقابل الدولار.
- 2———-أشهر التسليم Delivery Months
تسمى أيضاً أشهر العقد Contract months وهي تواريخ التسليم و انتهاء العقد.
على سبيل المثال ، عقد نفط لشهر نوفمبر بسعر 75 $ يعني أن طرفًا سوف يسلّم 1000 برميل من النفط الخام في نوفمبر بهذا السعر وأن طرفًا آخر سيتسلم هذا النفط الخام بالسعر نفسه.
الأحرف التي تمثل الأشهر هي :
F يناير- G فبراير- H مارس- J أبريل- K مايو- M يونيو- N يوليو- Q أغسطس- U سبتمبر- V أكتوبر- X نوفمبر- Z ديسمبر
- 3———-رموز العقود
تتكون أسماء العقود من ثلاثة رموز : أسم العقد والشهر والسنة. من مثل: CLM 19 .
يشير حرفي LC إلى المنتج ، هنا النفط الخام .
يشير الحرف التالي M إلى شهر انتهاء الصالحية، وهنا شهر يونيو. (F = يناير ، G = فبراير ، H = مارس ، J = أبريل ، K = مايو ، M = يونيو ، N = يوليو ، Q = أغسطس ، U = سبتمبر ، V = أكتوبر ، X = نوفمبر ، Z = ديسمبر)
ويشير العدد 19( أو 9) إلى عام انتهاء الصالحية وهنا العام 2019.
- 4———-نقطة التغير Tick
هو أصغر نقطة تغير لتحرك سعر العقود المستقبلية.
يشار إليه أيضا كأدنى حد لتذبذب السعر. للذهب هو 0.10 للأونصة أو 10 $، للنفط هو 0.01 للبرميل أو 10$ ،لتداول زوج العملات يورو مقابل الدولار هو 0.00005 أو 6.25 $
- 5———قيمة نقطة التغير Tick value
إذا كان سعر العقد يزداد أو ينقص من خلال نقطة التغير، ما هي قيمة حركة هذا السعر إذا ؟ لمعرفة قيمة النقطة إضرب نقطة التغير بحجم العقد .
على سبيل المثال،
إن كان سعر الذهب إرتفع بنسبة 0.10 (حجم النقطة)، فإن قيمة العقد ستزداد بنسبة 10$ (100 أونصة*0.10 $)
إن كان سعر النفط الخام إرتفع بنسبة 0.01 (حجم النقطة)، فإن قيمة العقد ستزداد بنسبة 10$ (1000برميل*0.01 $)
إن كان زوج العملات يورو مقابل الدولار إرتفع بنسبة 0.00005 فإن قيمة العقد ستزداد بنسبة 6.25$ (125000 يورو * 0.00005 $)
- الهامش (Margin)
بورصات العقود المستقبلية تقوم بدور الوسيط عن طريق غرفة مقاصة Clearinghouse.
عندما يتم الاتفاق بين الطرفين تحل غرفة المقاصة محلهما فتشتري عقد البائع ثم تبيعه إلى المشتري. بهذه الطريقة تنعدم مخاوف الطرفين حول أداء العقد. علاوة على ذلك، يمكن لكل تاجر أن يغلق مركزه بشكل مستقل عن الآخر.
لحماية نفسها ضد عدم قدرة العميل على الوفاء بالتزاماته للدفع ، تطلب البورصات أن يضع العميل مسبقا وديعة تسمى الهامش الأولي Initial margin وتمثل عادة بين 5٪ و 15٪ من حجم العقد. في بعض الأحيان ، تزيد شركات الوساطة معدل الهامش لتقليل التعرض للمخاطر ولتمكين عملائها التداول تداول بالهامش في أسواق العقود المستقبلية.
بما أن تتغير الأسعار كل يوم تتم تسوية فوارق الأسعار على أساس يومي Marking to market فتتمثل أو بزيادة أو بنقصان في الهامش. لهذا السبب، فإن الهامش في العقود المستقبلية يشار إليه أحيانا بهامش التغير Variation margin
عندما تنخفض قيمة الهامش أقل من مستوى معين بسبب تحركات السوق غير المواتية ، يصدر الوسيط طلب هامش (Margin call) . ويتم الاستدعاء لزيادة الهامش عادةً عندما ينخفض الهامش االأولي Initial marginما دون نسبة 75% تعرف تحت إسم هامش الصيانة Maintenance margin.
- المشاركون في السوق
هناك نوعان من المستثمرين في العقود المستقبلية: المتحوط والمضارب. يسعى الأول لتحييد المخاطر المرتبطة باستثماراته و يأخذ مواقف لتقليل أو تجنب التعرض للتقلبات في أسعار الأصول الأساسية. بينما يسعى المضارب للاستفادة من التغيرات في السوق يحب المخاطر ويتخذ مواقف لتحقيق المكاسب ولكن يعرض نفسه أيضا لخطر كبير من الخسارة. وفيما يلي مثل لعمليات تحويط وعمليات مضاربة.
- دور المضاربة في سوق العقود المستقبلية
بينما في الماضي، دخل المستثمرون في سوق العقود المستقبلية لأغراض التحوط (حماية أصول ضد التقلبات)، فإن عددا متزايدا يدخل اليوم لأغراض المضاربة. وعزز هذا التطور سهولة المعاملات الإلكترونية. لا ريب أن العقود المستقبلية لها دور في تنويع محفظتك واغتنام الفرص الاستثمارية، فهي أدوات مالية ذات سيولة عالية و رسوم تداول و شفافية. وهنا يكمن أيضاً خطرها. سهولة التعامل فيها يشجع على حجم تداول مفرط يؤدي إلى ذوبان رأس المال وخسارات فادحة .
