مركز التعليم

النسب المالية – Financial ratios

معروفة أيضاً بالنسب المحاسبية  وهي العلاقة بين بندين او اكثر من بنود القوائم المالية للشركة .تستخدم هذه النسب لتقييم تطور الوضع المالي للشركة أو لإجراء مقارنات بين عدة شركات في نفس القطاع.
هناك حوالي 100 نسبة مالية تصنف تقليديًا إلى خمس مجموعات وفقًا لفائدتها :

ا) نسب السيولة  Liquidity ratios
ب) نسب الربحية Profitability ratios
ج) نسب المديونية/ الرافعة Leverage ratios
د) نسب الكفاءة / النشاط  Efficiency ratios
ه) نسب القيمة السوقية Market value ratios

ا) – نسب السيولة  Liquidity ratios

تستخدم نسب السيولة لقياس قدرة الشركة على الوفاء بالتزامتها قصيرة الاجل التي تقل عن سنة. وتُعتبر السيولة مهمة بالنسبة إلى الشركة لأنه في الأوقات العصيبة، قد تُضطر الشركة بدون السيولة الكافية لسداد ديونها القصيرة الأجل إلى إتخاذ قرارات غير مؤاتية من أجل جمع المال (مثلاُ بيع الأصول بسعر منخفض، الإقتراض بأسعار فائدة مرتفعة، بيع جزء من الشركة إلى مستثمر  إلخ).

النسب الأكثر شيوعًا هي :

1 – نسبة السيولة الجارية Current Ratio . تقيس نسبة السيولة الجارية مدى قدرة الشركة على سداد خصومها القصيرة الأجل بواسطة أصولها القصيرة الأجل.

الصيغة  :    الأصول المتداولة*  /  الخصوم المتداولة* 

نسبة أقل من 1 تشير إلى إمكانية مواجهة نقص في السيولة.
نسبة ما بين 1.5 و 3 تعتبر جيدة بشكل عام.

2 – نسبة السيولة السريعة Quick Ratio . تقيس نسبة السيولة السريعة مدى قدرة الشركة على سداد إلتزاماتها المالية القصيرة الأجل. لا تأخذ نسبة السيولة الفورية المخزون بالحسبان بإعتبار أن عملية تصفية المخزون قد تستغرق بضعة أسابيع أو شهور إنما تأخذ بالحسبان فقط الأصول التي يُمكن إستخدامها لسداد الديون القصيرة الأجل اليوم.

الصيغة : (الأصول المتداولة – المخزون) / الخصوم المتداولة

نسبة أقل من 1 تشير إلى إمكانية مواجهة نقص في السيولة.
نسبة ما بين 1.5 و 3 تعتبر جيدة بشكل عام.

3 – نسبة السيولة النقدية Cash ratio.  تشير النسبة إلى قدرة الشركة على سداد التزاماتها من الديون القصيرة الأجل بنقدها و بالنقد المُعادل.

الصيغة  : النقد + النقد المُعادل  / الخصوم المتداولة

نسبة تساوي 1 ، تشير إلى أن لديها نفس المبلغ من النقد وما يعادله  لتسديد الديون قصيرة الأجل.
نسبة أقل من 1 ، تشير إلى أن الشركة ليس لديها ما يكفي من النقد في متناول اليد لسداد الديون قصيرة الأجل.

4 – نسبة التدفق النقدي التشغيلي Operating cash flow ratio .هي مقياس لمدى تغطية الالتزامات الحالية للشركة  بالتدفقات النقدية الناتجة من عملياتها . يمكن أن تساعد النسبة في قياس سيولة الشركة على المدى القصير.

الصيغة   : التدفق النقدي التشغيلي / الالتزامات (الخصوم) المتداولة القصيرة الأجل

نسبة أكبر من 1 ، تشير إلى أن الشركة ولدت خلال فترة معينة سيولة تفوق التزاماتها للفترة نفسها .
نسبة أقل من 1 تشيرإلى أن الشركة لم تنتج ما يكفي من السيولة لتغطية التزاماتها للفترة نفسها.

5 – رأس المال العامل Working capital و هو الفرق بين الأصول المتداولة والخصوم المتداولة

الصيغة : الأصول المتداولة – الخصوم المتداولة

نسبة أقل من 1 تشير إلى أن الشركة قد تواجه صعوبة تسديد الدائنين .
نسبة إيجابية تتراوح بين 1.2 و 2.0 تشير إلى أن الشركة يمكنها تمويل عملياتها الحالية .

*الأصول المتداولة هي الأموال في البنك بالإضافة إلى الأصول التي يمكن تحويلها بسرعة إلى نقد
*الخصوم المتداولة هي الديون التي يجب تسديدها خلال العام.

ب) – نسب الربحية Profitability ratios

تقيس هذه النسب مدى قدرة الشركة على تحقيق الارباح من المبيعات والموجودات وحق الملكية .

النسب ألاكثر شيوعا هي :

1- نسبة هامش الربح الأجمالي Gross Profit Margin
تدل هذه النسبة المئوية على كفاءة الادارة في التسعير , وتوليد المبيعات , والسيطرة على الكلفة.

الصيغة : صافي المبيعات – تكلفة البضائع المباعة  / صافي المبيعات
(صافي المبيعات هو مقدار المبيعات و إيرادات التي تحققها الشركة بعد خصم المردودات و المرتجعات وأي خصومات مسموح بها).

كلما زادت هذه النسبة كلما كان ذلك أفضل.

2 – نسبة هامش الربح التشغيلي Operating Profit Margin
تقيس هذه النسبة المئوية مجمل الربح الذي تحققه الشركة من أعمالها الأساسية.

الصيغة : الربح التشغيلي  / صافي المبيعات

كلما زادت هذه النسبة كلما كان ذلك أفضل .

3 – نسبة صافي الربح Net profit ratio
تقيس هذه النسبة المئوية الربحية الإجمالية للشركة مع مراعاة جميع التكاليف المباشرة وغير المباشرة.

الصيغة : صافي الدخل  / صافي المبيعات

كلما زادت هذه النسبة كلما كان ذلك أفضل .

4 – نسبة التشغيل Operating ratio
تعكس هذه النسبة المئوية إجمالي نفقات تشغيل الشركة بالمقارنة مع المبيعات.

الصيغة : تكلفة البضائع المباعة + نفقات التشغيل  / صافي المبيعات

نسبة تشغيل منخفضة تعكس ربح تشغيلي مرتفع والعكس صحيح.

5 – معدل العائد على الأصول Return on Assets
تعكس هذه النسبة المئوية مدى كفاءة شركة في استخدام أصولها لتحقيق الأرباح.

الصيغة : صافي الدخل  / إجمالي الأصول

كلما إزداد معدل العائد كان هذا أفضل.

6 – معدل العائد على حقوق المساهمين Return on Equity
تعكس هذه النسبة المئوية مقدار الأرباح التي تولدها شركة من المال الذي استثمره المساهمون.

الصيغة : صافي الدخل  / حقوق المساهمين

كلما إزداد معدل العائد كان هذا أفضل.

ج) – نسب المديونية/ الرافعة Leverage ratios

تقيس هذه النسب مدى اعتماد الشركة على الاقتراض في تمويل عملياتها.

النسب ألاكثر شيوعا هي :

1 – نسبة الديون الى الاصول Debt Assets Ratio

تشير هذه النسبة الى مدى مساهمة الديون قصيرة الاجل وطويلة الاجل في تمويل اصولها.

الصيغة : مجموع الديون/ مجموع الاصول

كلما قلت هذه النسبة كلما كان ذلك أفضل

2 – نسبة الديون الى حقوق المساهمين Debt to equity ratio

تشير هذه النسبة الى مدى اعتماد الشركة على ديون الغير بالمقارنة مع حقوق المساهمين .

الصيغة : الديون القصيرة والطويلة الأجل / حقوق المساهمين

كلما قلت هذه النسبة كلما كان ذلك أفضل

3 – نسبة تغطية الفوائد Interest Coverage Ratio

تدلّ النسبة على قدرة الشركة على تسديد الفوائد المترتبة على ديونها.

الصيغة : العائدات قبل حساب الفوائد والضرائب/ نفقات الفوائد

كلما زادت هذه النسبة كلما كان ذلك أفضل

4 – نسبة تغطية خدمة الدين Debt service coverage ratio

تدل النسبة على مدى سهولة دفع الشركة فوائد وأقساط القروض الطويلة الأجل التي تستحق خلال الفترة المالية.

الصيغة : الدخل التشغيلي / إجمالي خدمة الديون

كلما زادت  هذه النسبة كلما كان ذلك أفضل.

د) – نسب الكفاءة / النشاط  Efficiency ratios

نسب الكفاءة ، المعروفة أيضًا باسم نسب النشاط Activity ratios ، تقيس مدى كفاءة الشركة في ادارة واستخدام الموجودات التي لديها (المخزون والمدينون) لتوليد المبيعات وتحقيق الربح.

النسب ألاكثر شيوعا هي :

1 – معدل دوران الاصول Asset Turnover Ratio

يعكس معدل دوران الأصول براعة الشركة في إستخدام أصولها لتوليد المبيعات

الصيغة : المبيعات / إجمالي الأصول
معدلات منخفضة تعني أن الشركة لا تستخدم أصولها بكفاءة وأنها لربما تواجه مشاكل في الإدارة أو الإنتاج.

2 – معدل دوران المخزون, Inventory Turnover

يعكس مدى سرعة تحويل البضاعة الى نقدية عن طريق بيعها

الصيغة : تكلفة البضاعة المباعة / متوسط قيمة المخزون (قيمة المخزون بداية المدة + قيمة المخزون نهاية المدة /٢)
بصورة عامة، يشير معدل دوران المخزون المرتفع إلى قيام الشركة ببيع المخزون بسرعة نسبياً وهذا موشر جيد عن نشاطها و عن كفاءتها.

3 – نسبة أيام بيع المخزون Days sales in inventory ratio

تقيس هذه النسبة عدد الايام اللازمة للشركة لبيع كل مخزونها .

الصيغة : 365/ معدل دوران المخزون
تشير نسبة منخفضة إلى أن نشاط الشركة يتسم بالكفاءة ، سواء من حيث أداء المبيعات أو إدارة المخزون.

4 – معدل دوران الذمم المدينة Accounts Receivables Turnover

تقيس مدى كفاءة الشركة في تحصيل ديونها الناجمة عن عمليات البيع الآجل

الصيغة : اجمالي المبيعات بالتقسيط /متوسط الذمم المدينة (أي قيمة الذمم المدينة في بدايةالمدة و قيمة الذمم المدينة في نهاية المدة /٢)
كلما ارتفعت النسبة دل ذلك على جدارة الشركة على كفاءة ادارة التحصيل.

5 – معدل دوران الذمم الدائنة Accounts Payable Turnover

تقيس مدى كفاءة الشركة لدفع مورديها.

الصيغة : تكلفة البضاعة المباعة/ متوسط الذمم الدائنة (أي قيمة الذمم الدائنة في بداية المدة و قيمة الذمم المدينة في نهاية المدة /٢)
كلما ارتفعت النسبة دل ذلك على جدارة الشركة على دفع التزاماتها بالمواعيد المحددة.

ه) – نسب القيمة السوقية Market value ratios

يستخدم المستثمرين الذين يرغبون بشراء الاسهم وتحقيق الارباح هذه النسب لمعرفة إذا كان سعر السهم مبالغ فيه أو أقل من قيمته الحقيقية.

تُستخدم نسب السعر لمعرفة إذا ما كان سعر السهم معقولاً أو غير معقول.

النسب ألاكثر شيوعا هي :

1 – ربح السهم  (Earnings Per Share (EPS

تقيس هذه النسبة ما يستحق لحملة الأسهم من أرباح ولكن هذا لا يعني أن هذه الأرباح ستوزع حتماً على المساهمين فتوزيع أرباح الأسهم عادةً ما يكون تابع لقرار مجلس الادارة.

الصيغة :    صافي الأرباح بعد الضرائب  / عدد الأسهم العادية القائمة

المبدأ العام هو أن نسبة ربح عالية تشير أن الاستثمار بالشركة مجدي .

2 –  نسبة السعر إلى الارباح /(المضاعف)  (Price Earnings Ratio (PE

هو بمثابة السعر الذي تدفعه لقاء 1 $ من العائدات ، كما يمكن إعتبار هذه النسبة المدة الزمنية اللازمة لاسترداد المبلغ الذي دفعته لشراء السهم على افتراض تحقيق الشركة الربح نفسه في الأعوام المقبلة.

الصيغة :        سعر السهم  /   ربح السهم

المبدأ العام هو أن الأسهم المتداولة بنسبة “متدنية” تمثّل قيمة جيدة ، بالرغم من الإختلاف في تعريف “نسبة متدنية” من قطاع إلى آخر.

3 –  نسبة المضاعف إلى النمو المتوقع  (Price Earnings to Growth (PEG 

قد تبدو النسبة مشابها جداً لنسبة السعر إلى الارباح لكن هذه النسبة تأخذ بعين الإعتبار النمو المستقبلي للعائدات الذي يتعيّن عليك تقديره.

الصيغة :        نسبة السعر إلى الارباح  /   نسبة النمو السنوي المتوقع في ارباح السهم

 تُعتبر نسبة ما دون 1.0 نسبة جيدة.

4 –  نسبة السعر إلى المبيعات Price to Sales (‎P/S) ‎‎

هو بمثابة السعر الذي يتعيّن دفعه مقابل 1$ من المبيعات. مثل جميع النسب ، تكون النسبة أكثر جدوى عند استخدامها لمقارنة شركات في نفس الصناعة.

الصيغة :    عدد الأسهم القائمة x  سعر السهم / إجمالي مبيعات الشركة خلال ألسنة الماضية

كلما انخفضت النسبة ، كلما كان ذلك أفضل . ومع ذلك ، يوفر السعر للمبيعات أحيانًا معلومات محدودة للغاية لأن قد تكون شركة ذات مبيعات مرتفعة غير مربحة.

5 – نسبة السعر إلى القيمة الدفترية Price to Book Value (‎PBV) ‎‎ 

تُعتبر نسبة السعر إلى القيمة الدفترية بشكل أساسي المبلغ بالدولار الذي ستدفعه لقاء 1$ من حقوق المساهمين. 

الصيغة :      سعر  السهم / قيمة السهم الدفترية*

* حقوق المساهمين / عدد أسهم الشركة المتداولة

كقاعدة عامة ، تشير  نسبة أقل من واحد إلى أن السهم مقيم بأقل من قيمته الحقيقية ، في حين أن نسبة أكبر من واحد تشير إلى المبالغة في تقدير قيمة السهم.

6 – معدل الربح الموزع  Dividend Yield

الصيغة :         ربح السهم الموزع  /  سعر السهم

 الأرباح الموزعة هي الوسيلة الأساسية التي تدفع من خلالها الشركات جزءاً من أرباحها إلى مساهميها. في حال وزّعت الشركة جزءاً من أرباحها على المساهمين، يتم إظهارها في الميزانية العمومية، أي مباشرة قبل النتائج الصافية. ويتم إستخدام معدل الربح الموزع للمقارنة بين مختلف الأسهم المدرة للأرباح. ويفضّل بعض المستثمرين الإستثمار في الشركات ذات الأرباح المستقرة، حتى وإن كان معدل الربح الموزع منخفضاً، فيما قد يفضّل البعض الآخر الإستثمار في أسهم ذات معدل ربح موزع مرتفع.

7 –  نسبة توزيع الأرباح (Dividend Payout Ratio (DPR

الصيغة :        الأرباح الموزعة  /   صافي الدخل

تُسمى نسبة الأرباح الموزعة على المساهمين نسبة توزيع أرباح. تحافظ بعض الشركات على نسبة توزيع ثابتة، في حين تغيير الشركات الأخرى سياسات التوزيع وفقا للظروف الاقتصادية واحتياجات نموها. 

المزيد

قد يهمّك أيضاً

زر الذهاب إلى الأعلى