fxstreet

تحليل الوظائف غير الزراعية NFP: ذروة التضخم تطل من الغيوم، ومن المتوقع انخفاض الدولار

  • سجلت الولايات المتحدة زيادات أفضل من المتوقع في الوظائف ولكن الزيادات في الأجور الشهرية كانت أبطأ في مايو.
  • قد تسهل الإشارات على تزايد المعروض من العمالة وانخفاض الأجور مسار رفع أسعار الفائدة الفيدرالية.
  • قد يميل الدولار هبوطيًا عندما يهدأ الغبار.

شهرين على التوالي من زيادات أضعف من المتوقع في الأجور، وهذا أهم شيء بالنسبة لمجلس الاحتياطي الفيدرالي الذي يحارب التضخم. البقية أقل أهمية.

 

اكتسبت الولايات المتحدة 390 ألف وظيفة في مايو/أيار، وهي قراءة أفضل من القراءة المتوقعة بقيمة 328 ألف وظيفة، ولكنها جاءت بعد التنقيحات الهبوطية. وقفت التوقعات الحقيقية عند مستويات أدنى بعد صدور بيانات ADP، وهذا يساعد في تفسير رد الفعل الأقوى من المتوقع للدولار.

 

مع ذلك، تقدم متوسط ​​المكاسب في الساعة بنسبة 0.3٪ فقط في مايو، أسوأ من 0.4٪ المتوقعة وبعد زيادة ضعيفة أخرى في أبريل/نيسان. الزيادات الأبطأ في الأجور تعني ضغوط تضخم أسعار أقل مما يمكن لبنك الاحتياطي الفيدرالي التأثير عليها، وهو جانب الطلب. لا يمكن أن يؤثر على أسعار الطاقة العالمية.

 

علاوة على ذلك، تباطأ نمو الأجور السنوي إلى 5.2٪ من 5.5 دولار. في حين أن هذا يوافق توقعات الاقتصاديين بالكامل، إلا أنه لا يزال يعكس تباطؤًا.

 

إذا كانت ذروة التضخم تلوح في الأفق – أو حتى في مرآة الرؤية الخلفية – فقد يوقف الاحتياطي الفيدرالي دورة رفع أسعار الفائدة، ويؤدي إلى إضعاف الدولار. بمجرد أن تتراجع ضغوط الأسعار، يمكن لمجلس الاحتياطي الفيدرالي أن يهدأ وتيرة رفع الأسعار. عند ذروة التضخم، يطل جبل من خلال الغيوم، لكنه قد يظهر بالكامل عاجلاً وليس آجلاً.

 

لذلك، أعتقد أن رد الفعل المفاجئ في الدولار غير مبرر، وقد يتكبد خسائر كبيرة. الإصدار الكبير التالي هو تقرير مؤشر أسعار المستهلك (CPI) الذي سيصدر يوم الجمعة المقبل. إذا جاء مؤشر أسعار المستهلك الأساسي مخالفًا للتقديرات، فسيوفر ذلك المزيد من الأدلة – الكشف عن جزء آخر من ذروة جبل التضخم – ودفع الدولار إلى الانخفاض.

قد يهمّك أيضاً

زر الذهاب إلى الأعلى