يميل سعر الجنيه إلى الدولار GBP/USD للتحرك صعوديا فى نطاق ما بين مستوى المقاومة 1.26 إلى 1.27 في الربع الثاني من العام 2023 وذلك وفقا لتوقعات BMO Capital Markets . وقد قلص سعر صرف الجنيه مقابل الدولار المكاسب السابقة في الجلسة الأخيرة من الأسبوع الماضى ، لكنه قد يصل إلى أعلى مستوياته في عام واحد بالقرب من 1.27 هذا الربع إذا تقلص فرق سعر الفائدة لدعم الجنيه الإسترليني ولكن هناك أيضًا مخاطر على تلك التوقعات ، وفقًا لـ BMO Capital.

وبشكل عام فقد تم شراء الدولار الامريكى على نطاق واسع في تجارة أمريكا الشمالية يوم الجمعة عندما كان الجنيه الإسترليني أقل أداءً حيث توقعت الأسواق المالية أرقام مبيعات التجزئة الضعيفة من المملكة المتحدة وكندا ، وبالإضافة إلى أحدث استطلاعات S&P Global PMI لقطاعي التصنيع والخدمات في أوروبا والولايات المتحدة. وجاءت خسائر الجنيه الإسترليني مقابل الدولار GBP/USD بعد أن قالت وكالة ستاندرد آند بورز العالمية بإن شهر أبريل / نيسان من المحتمل أن يكون أول مثال للنمو في قطاع التصنيع الأمريكي منذ سبتمبر وأن التوسع السريع في قطاع الخدمات ساهم في ارتفاع أسعار الإنتاج بأسرع وتيرة لها في عدد من الأشهر.

وهذا تأثير سلبي على فرق سعر الفائدة بين بريطانيا والولايات المتحدة وله آثار غير مؤكدة على توقعات الجنيه مقابل الدولار GBP/USD ، على الرغم من أن تنبؤات BMO Capital Markets تشير إلى أن المخاطر في الاتجاه الصعودي لكليهما وأنه من المرجح أن يرتفع الجنيه الإسترليني إلى مستوى مثل 1.26 أو 1.27. خلال الربع الثاني.

وتعليقا على ذلك يقول ستيفن جالو محلل للعملات الأجنبية الفوركس في BMO Capital Markets ، في ملاحظة سابقة “سيتوقف بنك الاحتياطي الفيدرالي الامريكى قريبًا ، وستلحق البنوك المركزية الأخرى به ، وسوف تنكمش فروق أسعار الفائدة. وأتوقع أن تؤثر هذه الديناميكية على الدولار الأمريكي مقابل العملات الأوروبية الرئيسية عند الجزء 1 مليون – 3 مليون من المنحنى”.

ويضيف المحلل بالقول: “علاوة على ذلك ، إذا لم تسقط مقاييس التضخم في بريطانيا على أساس نسبي ، فإن صورة الجنيه الاسترليني تصبح أكثر إشكالية”.

وأشار المحلل وفريق BMO إلى أن التضخم في المملكة المتحدة يمثل خطرًا يتجاوز هذا الأفق بعد أن كشفت بيانات مكتب الإحصاءات الوطنية يوم الأربعاء الماضى أن ضغوط الأسعار كانت أبطأ لتبدد في مارس مما توقعه العديد من الاقتصاديين. وكان الإجماع على أن ينخفض التضخم إلى خانة الآحاد للشهر الماضي ، لكنه انخفض في الواقع من 10.4٪ إلى 10.1٪ ، بينما ظل دون تغيير عند 6.2٪ عند إزالة أسعار الطاقة والغذاء المتقلبة من السلة.

ويحذر المحلل بالقول”ربما لا ترغب في شراء الجنيه الاسترليني إذا ظل التضخم الأساسي عنيدًا فوق 5٪ بعد ثلاث زيادات أخرى في أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس من بنك إنجلترا ، والتي يتم تسعيرها حاليًا في OIS “. ويضيف: “إذا كشفت بيانات الربع الثاني عن انخفاض ملموس في ضغوط الأسعار ، فمن المحتمل أن تكون هناك حجة أقوى للجنيه الإسترليني لتجنب حدوث انخفاض منعزل. وحالتي الأساسية هي السيناريو الثاني ، لكنني أكثر قلقًا بشأن الأول”.

وكانت بيانات التضخم البريطانى متوافقة مع فكرة أن المملكة المتحدة أكثر عرضة للتضخم من الاقتصادات المتقدمة الأخرى ، وهو الاقتصاد الذي أوضحه الاقتصاديون على نطاق واسع في السنوات الأخيرة. وكان خطر العودة المطولة إلى هدف 2٪ واضحًا في بيانات التوظيف يوم الثلاثاء ، والتي أكدت ارتفاع مستوى نمو الأجور باستمرار. وردد مؤشر مديري المشتريات البريطاني يوم الجمعة هذه الأرقام مع ارتفاع أكثر تواضعًا في أسعار الإنتاج لشهر أبريل ، بينما حذر أيضًا من استمرار ارتفاع التضخم بسبب تسويات الأجور المتزايدة ، وكل هذا هو المكان الذي يوجد فيه الخطر الصعودي على فرق سعر الفائدة على زوج الجنيه الإسترليني / الدولار الأمريكي GBP/USD.

وقد أدى كل ما سبق إلى قيام الأسواق بتخصيص أحتمالية عالية لاحتمال رفع سعر الفائدة البنكية لبنك إنجلترا (BoE) بشكل أكبر ، والذي كان داعمًا لفرق سعر الفائدة ، على الرغم من تحذير جالو من أن الرغبة في الجنيه الإسترليني قد تتدهور بسرعة فى بعض الظروف.

وأضاف المحلل بالقول: “كان هناك وقت كان فيه مستثمرو العملات الأجنبية الفوركس يبيعون عملة بلد كان التضخم فيه أعلى بأستمرار من نظيره لدى شركائه التجاريين الرئيسيين”. ويضيف في إيجاز بحثي “لم نشهد هذه الديناميكية في سوق العملات الأجنبية الفوركس مؤخرًا لأن معضلة التضخم حدثت بشكل متزامن عبر مجموعة العشرة. ومع ذلك ، يمكن أن تعود البيئة إلى القاعدة التاريخية حيث تصبح التطورات أكثر خصوصية”.

وسيكون هذا مرجحًا بشكل خاص إذا لم ينخفض التضخم بشكل كبير إلى الأمام بما في ذلك على أساس نسبي حيث يتم قياسه مقابل البلدان الأخرى ، وسيتم تحديث توقعات بنك إنجلترا في مايو ، لكن أحدث توقعاته تشير إلى أن التضخم سينخفض بسرعة خلال هذا الربع قبل إنهاء العام بالقرب من 4٪ ، وفي النهاية يتراجع إلى حد بعيد عن هدف 2٪.

هذا الشارت من منصة tradingview