الأوراق المالية الهجينة - Hybrid Securities
أدوات مالية تجمع خصائص السندات وخصائص الأسهم في ورقة واحدة، فلا تُصنَّف دَينًا خالصًا ولا ملكيةً خالصة.
ما أشهر أنواعها؟
السندات القابلة للتحويل التي تمنح حاملها حقّ تحويلها إلى أسهم، والأسهم الممتازة التي تدرّ توزيعًا شبه ثابت من دون حقوق تصويت كاملة، والسندات الدائمة التي لا أجل لها، والسندات القابلة للتحويل المشروط التي تتحوّل إلى أسهم عند هبوط رأسمال المصرف دون عتبة محدّدة.
أين تقع من حيث العائد والخطر؟
بين الفئتين: عائدها أعلى من عائد السندات العادية وأدنى من العائد المتوقّع للأسهم، وخطرها أدنى من خطر الأسهم وأعلى من خطر السندات.
لماذا تصدرها الشركات؟
لأنها أقلّ كلفة من إصدار أسهم جديدة وأقلّ تخفيفًا لحصص المساهمين، وقد تُحتسب جزئيًا ضمن رأس المال التنظيمي في المصارف. ويقبل عليها من جهته المستثمر الباحث عن عائد أعلى من عائد السندات مع تقلّب أدنى من تقلّب الأسهم.
ما الذي ينبغي الانتباه إليه؟
تعقيد شروطها: أولوية السداد عند التصفية، وإمكان تعليق التوزيعات، وحقّ المُصدِر في الاستدعاء المبكر.
