النفق - Collar

عملية في سوق السندات العائمة يُضمن بموجبها حد أعلى وحد أدنى لسعر فائدة السند، وذلك مهما كانت أحوال السوق؛ فالحد الأعلى يحمي المقترض من ارتفاع كبير في سعر الفائدة، في حين يحمي الحد الأدنى المستثمر من هبوط شديد في سعر الفائدة وبالتالي من هبوط عائد سنداته.

كيف يُبنى النفق؟

يجمع المقترض بين شراء «سقف» يقيد الفائدة من أعلى وبيع «أرضية» تقيدها من أسفل؛ فتُموّل عائدات بيع الأرضية جزءًا من كلفة شراء السقف، وتُصاغ الفئتان معًا كمشتق واحد ضمن عقد الإصدار أو بصورة مستقلة في سوق المشتقّات.

الرجوع إلى المعجم