الأوراق المالية الحكومية - Government Securities

الأوراق المالية الحكومية هي أدوات دين تصدرها الحكومات لتمويل نفقاتها أو إعادة تمويل ديونها، مقابل التزامها بسداد أصل المبلغ عند الاستحقاق، مع دفع فوائد في معظم الإصدارات. وتُعدّ مرجعًا أساسيًا لأسعار الفائدة ولتسعير العديد من الأدوات المالية.

ما أهم أنواعها؟
تشمل أذونات الخزينة قصيرة الأجل، وسندات الخزينة متوسطة وطويلة الأجل، إضافة إلى بعض الإصدارات المرتبطة بالتضخّم أو برامج الادخار الحكومية.

كيف تُصدر؟
تُطرح عادةً عبر مزادات تنظمها وزارة المالية أو الخزانة، ثم تُتداول في السوق الثانوية بين المستثمرين والمؤسسات المالية.

لماذا تُعد مهمة؟
تموّل الإنفاق العام، وتوفر أصولًا عالية الجودة لإدارة السيولة، وتُستخدم كضمان في العديد من المعاملات المالية، كما تعتمد عليها البنوك المركزية في تنفيذ السياسة النقدية.

هل هي خالية من المخاطر؟
رغم انخفاض مخاطر التعثر في كثير من الدول، فإنها تبقى عرضة لمخاطر أسعار الفائدة والتضخّم، إضافة إلى مخاطر الائتمان السيادي في بعض الاقتصادات.

بمَ تختلف عن سندات الشركات؟
تصدرها الحكومات لا الشركات، ولذلك تكون مخاطرها الائتمانية عادةً أقل، وينعكس ذلك غالبًا في انخفاض عوائدها مقارنة بسندات الشركات ذات الأجل نفسه.

أمثلة عالمية
الولايات المتحدة: سندات الخزانة الأمريكية (US Treasuries).
ألمانيا: السندات الحكومية الألمانية (Bunds).
المملكة المتحدة: سندات الخزانة البريطانية (Gilts).
فرنسا: السندات الحكومية الفرنسية (OAT).

الرجوع إلى المعجم