مراجحة - Arbitrage
عمليات تهدف إلى الاستفادة من اختلاف غير مبرر في أسعار الأصل نفسه أو أصول مترابطة، عبر تكوين مراكز متزامنة أو متقابلة في أسواق أو أدوات مختلفة.
ما شروط المراجحة النقية وأثرها؟
تقوم المراجحة النقية نظريًا على تكوين مراكز مترابطة لا تتطلب استثمارًا أوليًا صافيًا، ولا تنطوي على احتمال خسارة، مع تحقيق عائد موجب. وتظل هذه الفرص نادرة وقصيرة العمر بسبب سرعة المتعاملين وتكاليف التنفيذ؛ كما يسهم تسابق المراجحين في تقليص الفوارق السعرية وتحسين ترابط الأسعار وكفاءة الأسواق.
هل تُعد جميع الاستراتيجيات المسماة «مراجحة» خالية من المخاطر؟
لا، ولا تُعد جميع الاستراتيجيات التي تحمل اسم «المراجحة» خالية من المخاطر؛ فمراجحة الاندماج والمراجحة الإحصائية تنطويان على مخاطر التنفيذ والنماذج والسيولة، ولذلك تختلفان عن المراجحة النقية. فتستغل «مراجحة الاندماج» الفارق بين السعر السوقي لسهم الشركة المستهدفة والقيمة المتوقعة لعرض الاستحواذ، مع إمكان التحوط بأسهم الشركة المستحوذة إذا كان المقابل أسهمًا؛ بينما تعتمد «المراجحة الإحصائية» على نماذج كمية لرصد انحراف الأسعار التاريخية بين أصلين مترابطين والرهان على عودتها إلى متوسطها، مع احتمال امتداد الانحراف أو انكسار العلاقة.
