ربط العملة - Currency peg
نظام من نظم أسعار الصرف يتم فيه تحديد سعر صرف العملة بشكل ثابت أمام عملة أجنبية مرجعية (غالباً الدولار) أو سلة عملات أو الذهب؛ ويتولّى المصرف المركزي حماية هذا السعر الثابت عبر تدخله المباشر شاريًا أو بائعًا في سوق الصرف وتعديل أسعار الفائدة.
ما أبرز أمثلته في العالم والعالم العربي؟
تربط السعودية والإمارات وقطر والبحرين وعُمان عملاتها بالدولار الأمريكي عند سعر ثابت منذ عقود، لتثبيت قيمة عوائدها النفطية المقوَّمة بالدولار. وتنفرد الكويت بربط دينارها بسلّة عملات فتكسب مرونة أكبر أمام تقلّب الدولار، ويربط الأردن ديناره بالدولار منذ منتصف التسعينيات. وخارج المنطقة، تعتمد هونغ كونغ مجلس نقد من أشدّ أنظمة الربط صرامة، وتربط الدانمرك كرونها باليورو عبر آلية سعر الصرف الأوروبية.
ما ميزاته وما كلفته الاقتصادية؟
يوفر الربط يقينًا واستقرارًا يُشجعان التجارة والاستثمار ويكبحان التضخّم المستورد؛ غير أن المصرف المركزي يفقد جزءًا من استقلالية سياسته النقدية إذ يُضطر لمتابعة السياسة النقدية للدولة المرجعية، ويخاطر باستنزاف احتياطياته إن اشتدت الضغوط المضاربية. وتندرج ضمنه صيغ متدرجة من الربط الصارم إلى الزاحف والنفق السعري. وأبرز مثال على انهيار ربط لم يعد يطابق أساسيات الاقتصاد هو نظام بريتون وودز، حين تخلّت الولايات المتحدة عام 1971 عن ربط الدولار بالذهب.
