فترة الاسترداد - Payback period

طريقة تستعمل لتقدير جدارة استثمار، وهي الفترة الزمنية التي يسترجع خلالها المستثمر قيمة استثماره في مشروع؛ ولكي يكون المشروع مقبولًا يجب أن تكون فترة الاسترداد أقل من المدة التي حددتها الشركة.

كيف تُحسب في الحالتين؟

عند تساوي التدفقات السنوية: كلفة الاستثمار ÷ صافي التدفقات السنوية المتوقعة — مشروع بمليون دولار يولد 200 ألف سنويًا ⇒ فترة الاسترداد 5 سنوات. وعند عدم تساويها: تُطرح التدفقات السنوية تباعًا من الكلفة حتى ينقلب التراكم موجبًا — لمشروع بمليون بتدفقات 200 ثم 300 ثم 700 ثم 150 ألفًا: آخر تراكم سالب في السنة الثانية (−500)، فتكون الفترة = 2 + (500 ÷ 700) = 2.71 أي سنتين وسبعة أشهر تقريبًا.

ما أهم الانتقادات؟

لا تأخذ الطريقة في الاعتبار القيمة الزمنية للنقود، وتتجاهل كلّ التدفقات التي تأتي بعد بلوغ نقطة الاسترداد — فمشروع يستردّ كلفته في ثلاث سنوات ثم يتوقّف يبدو مساوياً لمشروع يستردّها في ثلاث سنوات ثم يواصل الإنتاج عشرين عاماً؛ وهي بذلك تتحيز للمشروعات التي تحقق معظم عوائدها في سنواتها الأولى؛ ولذلك تُقرأ مكملة لصافي القيمة الحالية ومعدل العائد الداخلي لا بديلًا عنهما. ورغم ذلك تبقى شائعة لسهولتها وسرعة حسابها.

الرجوع إلى المعجم