الأوراق المالية المتداولة في البورصة - Exchange Traded Notes - ETN
هي سندات دين غير مضمونة ذات مدة معينة لا تدفع فائدة دورية و يكون عائدها (الذي يدفع في نهاية مدتها مع الرأسمال المستثمر) مرتبط بأداء مؤشر معين .
يتقلب سعر ETN مثل سعر السهم.
من الممكن شرائه وبيعه خلال حياته ، وفي هذه الحالة سيكون التغير في سعره مرتبطًا بشدة بسعر المؤشر.
عادةً تقوم البنوك الاستثمارية بإصدار مثل هذه الأدوات الغير مسنودة على أصول فعلية .
على سبيل المثال ،
يشتري مستثمر ETN ،اصدرته بنك، مرتبط بأداء Dow Jones بقيمة 1،000 دولار الوحدة و يستحق بعد 5 سنوات.
خلال السنوات الأربع الأولى ، لن يحصل المستثمر على أي إيراد . ولكن بعد 5 سنوات ، سيتم سداد مبلغ 1000 دولار الذي استثمره بالإضافة إلى معدل فائدة يساوي عائد المؤشر خلال نفس الفترة.
- إذا ارتفع مؤشر داو جونز بنسبة 20٪ خلال السنوات الخمسة ، فسيحصل على 1200 دولار (رأس المال الاساسي 1000 دولار بالإضافة إلى 20٪ ) ، ناقص رسوم المنتج .
- في حال إنخفض مؤشر داو جونز بنسبة 20٪ خلال السنوات الخمسة ، فسيحصل المستثمر على 800 دولار (رأس المال الاساسي 1000 دولار ناقص 20٪ ) ، ناقص رسوم المنتج .
مخاطر ETNs
– مخاطر السوق : إذا انخفض سعر المؤشر بين تاريخ الشراء واستحقاق المنتج ، يحقق المستثمر خسارة لأن المبلغ الذي سيتم إسترداده أقل من المبلغ المستثمر في البداية.
– مخاطر الطرف المقابل : تعتبر ETN أولاً وقبل كل شيء سندات دين صادرة عن بنوك استثمارية. قد يؤدي التقصير من قبل المُصدر إلى عدم سداد جزئي أو كلي لرأسمال المستثمر . كما أنقد تنخفض قيمة ال ETN إذا تم تخفيض تصنيف المقترض حتى إذا لم يتغير أداء المؤشر في ذلك الوقت.
– مخاطر السيولة حجم تداول ETN منخفض جدًا ، وقد يؤدي ذلك إلى نقص السيولة و اختلافات كبيرة بين أسعار العرض والطلب لا تعكس أسعار المؤشر الأساسي
