استحواذ - Acquisition
عملية تقوم من خلالها شركة بشراء معظم أو كل أسهم شركة أخرى لتولي أصولها ونشاطها، إذ يكفي شراء 51% على الأقل من أسهم الشركة المستهدفة لتحقيق السيطرة عليها. وبدل شراء الأسهم، قد تشتري الشركة المستحوذة أصولًا وخصومًا محددة فقط، كالمخزون والممتلكات أو قوائم العملاء والعلامات التجارية وبراءات الاختراع.
ما الفرق بين الاستحواذ الودي والعدائي، وكيف يُدفع الثمن؟
يكون الاستحواذ وديًا حين تتفاوض الشركتان على شروط الصفقة قبل إتمامها، وإلا صار استيلاءً عدائيًا. وفي الحالتين تُشترى أسهم الشركة المستهدفة عادة بأعلى من قيمتها السوقية، ويُدفع الثمن نقدًا أو بأسهم من الشركة المشترية أو بمزيج منهما. وبعد الصفقة قد تحتفظ الشركة المشتراة باسمها شركةً تابعة، أو تُستوعب في الشركة الأم؛ وغالبًا ما تتم العمليات بمساعدة بنك استثماري نظرًا لتعقيدها القانوني والضريبي. ويختلف الاستحواذ عن الاندماج الذي تشكل فيه شركتان كيانًا جديدًا.
ما أنواع عمليات الاستحواذ؟
– الأفقي: شراء شركة تقدم منتجات أو خدمات مماثلة (شركة اتصالات تشتري شركة اتصالات)، لتحجيم المنافسة وزيادة الحصة السوقية.
– العمودي: شراء شركة تنتج ضمن سلسلة التوريد نفسها (مصنّع سيارات يشتري مصنّع إطارات)، لخفض التكاليف والاستغناء عن الوسطاء.
– المتجانس: شراء شركة بمنتجات مختلفة تستهدف العملاء أنفسهم بتقنيات وشبكات توزيع متشابهة (مصرف يشتري شركة تأمين)، لتوسيع قاعدة الزبائن وتنويع الخدمات.
– الامتداد السوقي: شراء شركة تبيع المنتجات نفسها في أسواق مختلفة، لتوسيع الحصة السوقية وقاعدة العملاء.
– التكتلي: شراء شركة بمنتجات وعملاء مختلفين تمامًا (شركة حواسيب تشتري شركة سيارات كهربائية)، لتنويع النشاط والحماية من هبوط قطاع بعينه.
ما إيجابيات هذه العمليات ومخاطرها؟
من دوافعها: تحجيم المنافسة، زيادة الحصة السوقية واكتساب أسواق جديدة، تنويع النشاط سريعًا للصمود أمام الركود، خفض التكاليف وتحسين الربحية عبر وفورات الحجم وتوحيد الخدمات، واكتساب كفاءات وموارد جديدة بالتآزر بين الشركتين. ومن مخاطرها: تأخر اندماج الأنشطة عند اختلاف ثقافتي الشركتين، وطول الوقت اللازم لتحقق التآزر الكامل، ودفع ثمن مبالغ فيه يستنزف موارد التطوير المستقبلي؛ وإذا لم يقتنع المستثمرون بالصفقة، ينخفض سهم الشركة الشارية في السوق.
