هامش تعهّد الاكتتاب - Underwriting spread

الفارق بين السعر الذي يدفعه المتعهد للجهة المصدِرة والسعر الذي يبيع به الأوراق للمستثمرين، وهو مجمل ما يعود عليه من العملية.

ممّ يتكوّن؟
من عمولة الإدارة لمن قاد العملية، ومن عمولة تعهّد الاكتتاب مقابل تحمّل الخطر، ومن عمولة البيع التي تعود إلى من صرّف الأوراق فعلياً على المستثمرين.

ما الذي يوسّعه؟
صعوبة التصريف وضعف شهرة المصدِر وصِغَر حجم الإصدار وتقلّب السوق؛ فكلّما ازداد الخطر ازداد ما يطلبه المتعهد مقابله.

لماذا يهمّ المصدِر؟
لأنه كلفة مباشرة تُقتطع من حصيلة الإصدار: هامش أوسع يعني مالاً أقلّ يصل إلى الشركة مقابل الأوراق نفسها.

الرجوع إلى المعجم