نسبة ترينور - Treynor ratio

مؤشّر أداء يجيب عن سؤال محوري: «ما حجم العائد الإضافي الذي حققه الاستثمار مقارنةً بمستوى تعرضه لمخاطر السوق العامة (معامل بيتا)؟»

ما الذي يجب فهمه أولاً؟
معامل بيتا (Beta) يقيس مدى حساسية المحفظة لتحركات السوق ككل: بيتا = 1 تعني أن المحفظة تتحرك بنفس حركة ونسبة مخاطر السوق تمامًا؛ وبيتا = 1.25 تعني أنه إذا ارتفع السوق 10% ترتفع المحفظة 12.5%، وإذا انخفض تنخفض بنسبة 12.5%.

مثال؟
تخيّل محفظتين استثماريتين متنوعتين جيدًا حقق كل منهما عائدًا قدره 12% (مع عائد خالي من المخاطر قدره 2% ← عائد إضافي = 10%). لننظر الآن إلى مستوى تعرضهما لمخاطر السوق ككل: المحفظة (أ) تمتلك بيتا = 1.0 (تتحمل نفس مخاطر السوق العامة دون زيادة)؛ والمحفظة (ب) تمتلك بيتا = 2.0 (تتحمل ضعف مخاطر السوق للحصول على نفس العائد).

كيف تُحتسب؟
تُحسب بقسمة العائد الإضافي (10%) على معامل بيتا (التعرض لمخاطر السوق)، وكلما ارتفع الناتج دلّ ذلك على كفاءة أفضل في تحقيق العائد الإضافي مقارنةً بمخاطر السوق. المحفظة (أ) [بيتا = 1.0]: 10% ÷ 1.0 = 10.0 ← حقق الاستثمار عائدًا إضافيًا مرتفعًا مقارنةً بمخاطر السوق التي تحمّلها. المحفظة (ب) [بيتا = 2.0]: 10% ÷ 2.0 = 5.0 ← حقق الاستثمار عائدًا إضافيًا محدودًا مقارنةً بمخاطر السوق التي تحمّلها.

كيف يُقرأ؟
لا يوجد رقم مطلق ثابت: لا يُقرأ رقم ترينور بمفرده بل بالمقارنة بين المحافظ المتشابهة. وكلما ارتفعت النسبة، كان الاستثمار أكثر كفاءة في تحقيق عائد إضافي لكل وحدة من مخاطر السوق.

متى تستخدمها؟
عندما تقارن بين محافظ استثمارية متنوعة جيدًا وتريد قياس أداء كل منها مقابل مخاطر السوق العامة.

الرجوع إلى المعجم