نسبة سرتينو - Sortino ratio

مؤشّر أداء يجيب عن سؤال محوري: «ما حجم العائد الإضافي الذي حققه الاستثمار مقارنةً بمخاطر الهبوط والخسائر الفعلية التي تعرض لها؟»

ما الذي يجب فهمه أولاً؟
على عكس نسبة شارب التي تأخذ جميع التقلبات في الحسبان (حتى الارتفاعات الإيجابية)، فإن نسبة سرتينو تركز فقط على مخاطر الهبوط (الخسائر).

مثال؟
تخيّل الاستثمارين أنفسهما بعائد 12% (وعائد خالي من المخاطر 2% ← عائد إضافي = 10%). لننظر الآن إلى مخاطر الهبوط فقط لكل منهما: الاستثمار (أ) تراجعاته السلبية نادرة ومحدودة جداً، ومخاطر الهبوط فيه تبلغ 5% فقط (نصف تقلباته الإجمالية)؛ والاستثمار (ب) يشهد فترات تراجع حادة، ومخاطر الهبوط فيه تبلغ 20%.

كيف تُحتسب؟
تُحسب بقسمة العائد الإضافي (10%) على مخاطر الهبوط فقط، وكلما ارتفع الناتج دلّ ذلك على كفاءة أفضل في تحقيق العائد الإضافي مقارنةً بمخاطر الهبوط. الاستثمار (أ) [هبوط محدود]: 10% ÷ 5% = 2.0 ← حقق الاستثمار عائدًا إضافيًا ممتازًا مقارنةً بمخاطر الهبوط. الاستثمار (ب) [هبوط حاد]: 10% ÷ 20% = 0.5 ← حقق الاستثمار عائدًا إضافيًا محدودًا مقارنةً بمخاطر الهبوط.

كيف يُقرأ؟
أقل من 1.0: ضعيف (عائد إضافي محدود مقارنةً بمخاطر الهبوط). بين 1.0 و2.0: جيد. أكبر من 2.0: ممتاز. (ملاحظة: بالنسبة للاستثمار «أ»، بلغت نسبة شارب 1.0 بينما ارتفعت نسبة سرتينو لنفس الاستثمار إلى 2.0 لأنها استبعدت الارتفاعات الإيجابية من حساب المخاطر).

متى تستخدمها؟
عندما يهمك التركيز على مخاطر الهبوط والخسائر الفعلية فقط، دون تقييد الأرباح المفاجئة.

الرجوع إلى المعجم