أمد السند - Duration
مقياس مالي يُعبَّر عنه بالسنوات، يقيس مدى حساسية سعر السند للتغيّرات في أسعار الفائدة في السوق، ويُعرف أيضًا بمدّة السند. ويختلف عن أجل الاستحقاق الزمني، إذ يمثّل متوسط الوقت اللازم للمستثمر لاسترداد أمواله وتدفّقاته النقدية من الكوبونات والقيمة الاسمية.
كيف يُحتسب؟
القاعدة الحسابية: نسبة التغيّر في السعر ≈ (أمَد السند × نسبة التغيّر في الفائدة) بعلاقة عكسية، أي أن ارتفاع الفائدة يخفض السعر والعكس صحيح.
سند أمَده 5 سنوات وقيمته 10,000 دولار:
- ارتفاع الفائدة 1%: ينخفض السعر بنحو 5% (-500 دولار)، ليصبح قرابة 9,500 دولار.
- انخفاض الفائدة 1%: يرتفع السعر 5% (+500 دولار)، ليصبح قرابة 10,500 دولار.
كيف يُستعمل في قياس المخاطر؟
سند أمَده سنتان يتحرّك سعره بنصف مقدار حركة سند أمَده أربع سنوات أمام التغيّر نفسه في الفائدة؛ ما يجعل الأمَد المقياس المعياري للمقارنة والمفاضلة بين مخاطر السندات قبل اتخاذ قرار الشراء.
كيف يُستعمل في إدارة المحفظة؟
- تقصير الأمَد: عند توقّع رفع الفائدة، للحدّ من الخسائر الرأسمالية الناتجة عن هبوط أسعار السندات.
- إطالة الأمَد: عند توقّع خفض الفائدة، لتعظيم المكاسب الرأسمالية الناتجة عن ارتفاع أسعار السندات.
